## 日本公募基金：低利率时代特征与发展趋势
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日本公募基金发展：低利率环境下固收类基金兴起，股票型基金被动投资主导
东京 - 在日本持续存在的低利率环境下，公募基金行业呈现出独特的发展趋势。近期，固收类基金作为唯一具有一定规模的固定收益投资产品，成为了投资者关注焦点；而股票型基金则以被动投资为主，海外投资比例不断提高。
固收类基金：本金安全度高，交易成本低
日本公募基金市场中，固收类基金成为低利率环境下最受欢迎的投资选择。这类基金主要投资于短期国债、回购和商业票据等低风险资产，加之严格的投资标的评级和期限限制，投资者将其视为安全可靠的投资工具。此外，相比于其他金融产品，固收类基金无需支付申赎费用，交易成本更低，吸引了众多个人投资者。
股票型基金：被动投资为主，海外投资比例升高
尽管日本经济长期面临挑战，但股票型基金依然是公募基金市场的主流产品类型。截至2023年末，股票型基金总资产规模达181万亿日元，占公募基金总规模的92%。
这一现象背后的原因主要有以下几点：
- 被动投资为主: 近年来，日本央行的大规模量化宽松政策和持续稳定的股市表现，促进了被动型股票基金的发展。截止到2024年5月，被动型股票基金总规模已占股票基金比重的60%。
- 海外投资比例较高: 随着日本国内市场空间有限，股票型基金开始更多地将目光投向海外市场。截至2023年，日本股票型基金海外投资比例提升至33.4%，其中主动管理型基金海外投资比例更进一步提高至55.6%。
公募基金行业集中度高，费率持续下降
日本公募基金行业竞争激烈，头部机构规模庞大，集中度较高。截至2024年3月，前5大公募管理机构的规模占全行业的70%，行业头部效应明显。为了应对市场竞争压力，公募基金普遍采取了降费手段，销售佣金费用率和管理费用率持续下降。
总而言之，日本公募基金行业在低利率环境下经历着积极的变化。固收类基金凭借其安全性、交易成本优势，吸引着越来越多的投资者关注；股票型基金则以被动投资为主，海外投资比例不断提高，展现出市场发展的多样化趋势。